今天，央妈出了一个重磅新闻。

　　然后在知识星球立即有人向我提问，这个事情怎么理解。

　　所以我展开说一下，怎么判断央行的意图。大家应该都听过一个词，叫“色即是空”。我们把它做一下修改，叫做：

　　借即是空

　　这个方法是我的独创，对所有的金融产品，你都可以套用这个方法。

　　比如说，今天是央行要开展国债借入操作，那么就是要做空国债。

　　再比如股票账户里的融资融券。

　　融资，就是借入货币，那么就是做空货币。也就是货币相对股票下跌，股票相对货币上涨。

　　融券，就是借入股票，那么就是做空股票，也就是股票相对货币下跌，货币相对股票上涨。

　　再比如借钱买房，也是做空货币，是相对货币做多房产（空一方必然多其对手盘，所以做空货币即做多房产）。我们也可以称为债务扩张，或者是资产负债表扩张（资产债务同时扩张，就是借债）。

　　反过来，缩表，或是资产负债表衰退，就是看空房产，看多货币。

　　所以，记住一点就行了。

　　凡是某人或某机构要借入什么，就是要做空什么。

　　文章开头的央行要借入国债，就是要做空国债。所以央行的消息一出来，债券市场立即大跌，因为大家知道你要做空了，就有资金要提前跑路，打压了债券价格。

　　现在大家应该都懂了。

　　那么现在第二个问题，为什么央行要做空自己的国债呢。

　　因为做空国债即做多收益率。

　　比如100元的债券，10%利率到期是110元。

　　如果我把100元债券做空到90元，由于到期价格不变，那么债券收益率是20%+(20/90)；

　　如果把100元债券做空到80元，那么债券利率是30%+(30/80)；

　　所以做空国债，就是提升国债收益率。

　　收益率这个事情，其实央行嘴炮已经喊了无数次了，想阻止债券价格上涨。但无奈市场一直在押注利率下行。

　　所谓押注利率下行，就是押注债券价格上涨，也就是债市牛市。这几年，虽然股市一般，但债市一直长牛。

　　但是，既然操盘手已经多次喊话，所以我并不建议当操盘手的对手盘，大概前几天在知识星球，也有人问过我，说央妈到底啥时候出手卖国债来实际干预呢？

　　我回复说先口头干预，后面实在不行了就实际干预。结果才一个星期，央行来真的了。

　　所以说，我们在知识星球从来都是马前炮，提前提示风险。虽然债市赚钱很慢，但是亏钱很快。特别是那种长期的国债。

　　但是最后我们还是要提示一点，这次央妈不是把自己的国债拿出来卖，因为她也没有多少国债。而是借入国债抛售，而我们都知道，融券是需要支付利息的。

　　所以一般来说，一个机构融券做空后，他都会变成一个未来潜在的多头。因为他必须在某个时刻买回证券，然后归还给借出方。

　　但这一点，我认为并不适用于央行，因为她有着终级信用，并且她借入国债的对手盘，也就是一级交易商，主要都是四大行等大央企，而四大行的控股股东是财政部。

　　所以你也可以理解为，这种借入，是名义上的，其实就是操盘手左口袋到右口袋。只要市场没往干预的方向走，央行在卖出后是可以一直不买回的。也就是这种借债，可以是无期限的，直到债市遇到下一个周期，也就是熊市之时，央行可以再度买回国债做多债市，然后归还给四大行。

　　当然，最后我们还是要提一点，就是央妈现在也很无奈，提振国债收益率，一方面是担心银行买入现在这么贵的债券，未来一旦迎来利率升势，就会陷入亏损，这也是硅谷银行的前车之鉴。

　　另一方面，国债收益率是锚，提振国债收益率就是提振汇率，现在汇率这个样子，央妈还是要做点事情来干预的。

　　有关汇率的走势，我看外汇管理局已在6月28号公布了最新的国际收支平衡表，其中影响汇率走势的主要的三个要素并不是太乐观，由于话题敏感，我找个时间写在知识星球吧。星球的同学可以关注下。

　　央妈的干预和目前市场的押注相反，对于大象打架，我们在一旁观战就可以了。虽然干预可能使得国债下跌，再次给与投机资金买入的机会，但我个人还是不建议去当央行对手盘的。

　　于利益说是不要冒险，于情怀说是坚定站在国家一方。

　　后记：

　　下午出了这个新闻之后，我又看到有一些自媒体在说，央行借入国债是无锚印钞，也不知道他们是真不懂还是坏。

　　卖出国债，收回流动性，明显是收水的反向QE动作，竟然也能解释为放水。反正对于他们来说，任何事件都可以解释为放水就对了。

　　但反过来说，也许正是因为市场上误导的声音太多，韭菜盘巨大，才会是我们轻松盈利的关键。